苹果涨价后第一个季度，iPhone 收了 576 亿美元，内存的钱全转到用户账单上

苹果 11 月 3 日交出 2026 财年第四财季成绩单。IT之家当天的报道里数字很密：单季营收 1144.77 亿美元，同比涨 12%；净利润 307.11 亿，涨 11.81%；毛利率 47.9%，比去年同期还高 0.72 个百分点。全财年营收 4788.34 亿美元，净利 1321.75 亿，两个都是历史最高。

这是 John Ternus 9 月 1 日接任 CEO 之后的第一份财报。分产品看，iPhone 575.83 亿美元涨 17.46%，创下 9 月季度纪录；Mac 107.92 亿涨 23.67%；服务 315.73 亿涨 9.82%。iPad 掉 10.40%，可穿戴和家居配件掉 7.91%。

地区分布里最扎眼的是大中华区，175.39 亿美元，同比涨 21.02%，比美洲的 10.15%、欧洲的 11.51% 都高出一截。全年大中华区 823.78 亿，涨 27.96%。日本是唯一负增长的，65.40 亿，掉 1.45%。

真正该掰开算的是那 17.46% 从哪来。苹果今年 6 月上调过部分产品售价，公开说法是对冲内存等零部件成本。Cult of Mac 11 月 3 日的稿子把这轮涨价直接放在"内存危机"的背景下写。假设 iPhone 均价上调了 10%，那 17.46% 的增长里价格贡献十个点，销量只贡献七个点上下。这个拆法不精确，但方向错不了——这一季卖出去的不是一台更好卖的手机，是一台更贵的手机，而且卖得还行。

涨价能落地，看毛利率就够了。47.9%，比去年同期高 0.72 个百分点。DRAM 和 NAND 从去年下半年开始一路往上，颗粒厂的钱是从模组厂和整机厂身上挪的，这件事在 长鑫上半年从 LPDDR 收的 781 亿 里能看到最上游的样子。苹果的做法很干脆：把成本原样加到售价上，用户接了，毛利率一分没让。

安卓这边没这么顺。一台 5999 元的旗舰，内存加闪存的物料成本占比能到 15% 上下，比 iPhone 高。不是苹果买内存便宜，是它别的地方成本结构不一样——芯片自己设计，屏幕订单量大到能压价，同样的涨幅摊到整机 BOM 上，国产机更疼。今年国产旗舰普遍在内存版本上动刀，12GB 起步的机型往上加价、16GB 版本干脆不备货，就是这笔账逼出来的。

服务业务只涨了 9.82%，这个结构不太寻常。硬件大涨、服务慢下来的组合，苹果历史上不多见，通常是硬件疲软时服务顶上去。这一次反过来，说明用户这季度把钱花在了硬件上，App Store 和订阅那块的增速反而是被平均的那一个。

Mac 涨 24% 值得单独说两句。Mac 的换机周期长，一季涨两成不是常态。Ternus 在声明里点了三个产品：首款折叠屏 iPhone Duo、iPhone 18 Pro 系列，还有第一次把触控带进 Mac 的 Touch on Mac。把触控塞进 Mac 这个决定在苹果内部争了十几年，乔布斯时代明确否定过，现在做出来至少没伤销量。

现金和股东回报照旧：季度经营现金流 280 亿美元，回购加分红返还了等额，董事会派每股 0.27 美元股息，11 月 16 日付给 11 月 12 日登记在册的股东。资产负债率 72.29%，比去年同期降 7.19 个百分点。

财报电话会上没人追问下一季会不会再涨一次。苹果自己在风险提示里留了话：内存短缺和成本上涨可能继续影响未来产品的定价与供应。明年春天那档更便宜的 iPhone 定价多少，比这一季 47.9% 的毛利率更能说明这轮内存涨价到底谁在买单。